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                彩神APP下载2017有出现“微滞胀”可能性 价格若现上升更需提防风险
                发布时间:2017/1/26 9:09:31
                来源:每日经济》新闻
                  

                虽然2016中国经济一直走得比過隙步较稳健,但市场对2017年的展望却并不乐观。国√家信息中心首席经济学家祝宝良判断,2017年经济形势可能比2016年更困难。不过三位首席经济学家也认为,在就业基本紅色稳定的情况下,经济政策对稳增长的考虑会减少,而对防风险、调结构的考虑将有▃所增加。

                2017有出现“微滞胀”可能性

                NBD:2017年的中←国经济会比2016年更困难吗?

                伍戈:我们预计2017年中国经济应该实现6.5%左右的增◣长,但这并不容易。尤其是╱一季度GDP增速可能会“低开”,因为一季度的∞彩神APP下载实际投资增速不容乐观,制造业投资╲增速的反弹也相对较弱,基建投资在较紧的政策基调下,可能也不会取得高于17%的增速。

                一季度之后,政策导向主要取决于经济的内生增长和臉『色』頓時變成了死灰『色』中央对增长底线的容忍度。对2017年,我们的预判是中国经济可能呈现出某种程度的“微滞胀”格局,微滞胀也就是经济增速可能会下降一点,物价会上升一点№。假如2017年每个月的PPI环比都为0.2%,那么PPI全年同比增速将∏在4%以上,全年前高后低。总体来看,2017年总需求动能依然偏弱Ψ,总供给在去产能政策影响下还有收缩空间。经济增速或将进一步适度下卐行,但物价却难以随之降低。

                祝宝良:中国经济在结构改进、新兴行业动力增长等方面取得了一定的进步,但企业内生动力还不足的问题︽还没有彻底◇解决。这个时候往往需要政府推一把,主要是通过减税等措施来实现。

                赵扬:目前投资在经济增长中↑依然占相当大的比重,彩神APP下载投资的下滑和整个彩神APP下载市场的降温已经〓开始显现。彩神APP下载对2017年的经济支撑作用比去年会明显减弱。而在外贸方面,人民币汇率下行可能∩会使出口改善,但其中也面临美国卐政策上的不确定性。

                NBD:如果要保持大致平稳的经济增速,与2016年比,今年支撑经济增长的因素,哪些会减弱,哪些◣会增强?

                祝宝良:这要从供给和需求两个方面进行分析。从供Ψ 给来说,2017年彩神APP下载及汽车对中国经济增长的支撑◤力将会减弱。从产业方面来说,教育、医疗、养老↑等服务业领域,老百姓边际消费倾向还在提高,医药、环保、互联网分享经济仍将持续增长。但也ζ应看到,新产品、业态在经济中的比重尚不⊙足20%,难以替代彩神APP下载、汽车等传统制造业的作是讓我幫你找到陣眼用。

                而在需求方面,主要还是看投资。预计2017年制造业投资增速还会往∞下走。制造业投资里80%是民间资本投的,在企业去产能的情况①下,民间投资增速也在下降。不过,虽然新一轮房○地产调控政策卐会使彩神APP下载市场降温,但2016年大量新开工项目对后续投资稳定增长形成支撑,专项建♀设基金、PPP项目落地等,会保障基建投资的稳定增长。2017年消费会有所回落。2016年居民人均收入略低于GDP增速,会影响居民↙消费能力。新一轮彩神APP下载调控,会抑制与住房相关的家具、家电、建材等消费,汽车消费还有赖↓于优惠政策是否延续。

                赵扬:积极的财政政策会体现在基础设施投⌒资加快上。预计2017年的财政赤字率会设置在3%或略高一点,不会〖明显扩大,准财政政策的支撑作用可能会增强。预计财政政策趋于积极会部分对冲彩神APP下载投资和销售下行带来的压力。

                伍戈:2017年要召开“十九大”,中国经济总的来说也比较稳定,这将㊣ 是推进改革的有利时机,估计今年国¤企、金融、财税等方面改革的落实也能为经济增长注入动力。

                价格若现上升更需提防风险

                NBD:2017年中国经济面临的哪些风险需要我们警惕?

                祝宝良:风险主要集中在金★融领域。近几年,股票、彩神APP下载、地方债、P2P、影子银行等领域都出现过一定程度的风险。我认为目前最大的风险在于资本外流。短时间内,美元加息预期比原来要高,美元升值的幅度也比预☆期要高,会导致资本往美国回流。这种情况将考验中国的汇率政策。如果人民币汇率下行,通胀压力将会①上升;如果没①有贬值,国内的利率还会上升,债市就面临风险。

                伍戈:我认为价格方面也〗有风险。现在普遍认为PPI增速☉会提升,以前PPI上涨一般都会带动CPI上涨,但2016年底CPI没有明显反应,今年PPI上涨对CPI的传导作用值得警惕。特朗普的财政♂刺激政策也可能带来全球通胀的上升。

                最大甚至都已經看不上極品靈器了的风险还在实体经济领域——债券市场违约上升、商业银行∴不良贷款上升,根源还是在实体经济的经营效益不※好——让资金脱虚向实的想法是好的,但是作用可能会很有限。

                赵扬:我预计2、3月份PPI可ぷ能会达到7%这样的高点。通胀上升一方面是去产能带来的▓供给收缩,另一方面也是人民币汇率波动带来的输入型通胀。影响PPI上升的主要因素还是在供给端,因为总需求回升并不强】,所以PPI持续的上升可能性也很小,但短期来看PPI还是会对CPI上升有些压力,预计全年CPI全年仍在3%以下,前高后低,不足以引起货币紧缩,也不排除个别月份的通胀对央行※的货币政策带」来压力。如果个别月份或时间点市场出现货币政策收紧的◤预期,对资产价格、经济增速都可能带☆来负面冲击,这可能会是一个大難不死风险点。

                NBD:实际上2016年的CPI涨幅并不大,PPI和CPI的剪刀差在2016年底出现■扩大,如何看待这种情况?

                祝宝良:从历史经验来看,从PPI向CPI传导大约要半年时间,但现在尽管PPI持续上升,半年多了〖也并没有传导至CPI端,这说明□中下游的需求还是较弱。以前PPI低,中下游有利可图,现在尽管PPI上升,但在需求不足的情况下,生产︻成本太高,企业ω 无利可图,于在一瞬間又死去了十八名渡劫高手是就不投资了。当前PPI中近八成的上升是由于钢铁、煤炭、石油、有色这四个行业,一些人在股票□ 、彩神APP下载等行情存疑的情况下,可能会把目光转向炒大宗』商品,并导致上述四个行业价格仍会上升,今年中下游企业的日子可能比较难过。

                供给侧结构性改革需加大力○度

                NBD:2017年,出于经济稳增长和防风险的◣双重目标,政策该如何协调呢?

                祝宝良:我认为今年中国经济增长并不是大问题,一直以来,担心增长就是担心就●业,但实际上,只要经济不突然出现大幅度下滑,中国的就业就没有【问题。

                防风险的关键是稳预期,最好的稳预期方式就是国企改革等领域有实质¤性的落实。防范风险跟应对危机是两回事。

                如果是应对」危机的话,那就是扩张隊伍的政策,财政、货币什么都可以扩张,但是“着力去除一◤批风险点”,我认为这是指『体制机制的改革。

                伍戈:防风险首先需要看到风险点的根源在哪里。如果是实体经济带来的债务风险,就需要从实体经济的盈利能力方面来防风险,例如通过为实体减税降费的方式。稳增长▆的目标就是保就业。我也认为目前就业不是太大的问题。在这样的情况下,经济政策中考虑稳增长的权重可以小一点,在去产▓能等结构性改革方面增加力度。

                赵扬:中央经济工作会议定调中性的货币政策,如△何理解中性很重要。我认为降息的空间应该不大,但可ㄨ能会有一次降准。降准和中性的货币政策并▼不矛盾。

                NBD:供给侧结构性改革仍是中央经济工作会议提出的主要任务,在方式、程度方面,今年和去年会有不同吗?

                祝宝良:供给侧结构性改革主线没变。但2017年和2016年相比,方法和内容变№了。方法上不能再用行政手段,需要使用市场化及法治化。实际上,过去四五年,一些民营企业已经在市场中㊣去掉了过剩产能。此外还有一些手段可以使用,例如提高◆环保标准、能源标准、技术标准等。供给侧改革主要干◎四件事:首先是三去一降一补,第二个是发展实体经济,第三个是农业的供给侧改革,第四个是建立彩神APP下载的长效机制。

                伍戈:预计去产能今年还需要加大力度和范围。而且还¤不能像2016年那样,一边去产能一边刺激需求,否则又会导致价格大幅上涨。中央经济工作会议把深化供给侧结构性改╳革作为2017年的主题,在去库存上着墨不多,而卐主要讨论去杠杆和去产能。其中特别强调“把降低企业杠杆率作为重中之重”,意味着2017年去杠杆的分々量可能会更重一些。

                赵扬:2016年∩去产能取得了一定效果,但是也带来价格的较大波动,我认为今年去产能可能需要根据市场变动,比如某些行业是否出现价格快速上涨,并◥以此来对去产能的力度作一些变通和调整。

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